梵曦提示您:看后求收藏(豆豆小说网www.congoinfocus.com),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
贪图

贪图

Nova
为了帮渡劫失败的敖潭炼化真龙身,兰珊要从无垢城的青宇真人、大弟子百川和青宇的关门弟子凌若谷师徒三人身上,取来真心血。可这世上,唯有心头才得一滴的真心血,修道之人失之便失了魂道本心,比命还要珍贵,又岂是随意可赠予他人的。她哪怕身有寒冰果而体质特殊,却也还是肉身凡胎的女儿身,并无修为。这真心血她争不到、抢不来,唯有去哄、去骗。真心血,唯真心可换。她舍了一副身子,换来这许多,总也不亏的。无垢山顶,含元殿
其他 连载 55万字
十日终焉之重生章晨泽

十日终焉之重生章晨泽

爽文男主一号
十日终焉同人文 这本书以章晨泽的角度去写当「终焉之地」所有人回到了现实世界后所遇到的各种「怪异」。 以章晨泽的故事为开端,逐步破解众人能够回归的秘密。 最后,给所有在现实中遗憾之人一个完美的结局。 欢迎提意见纠错,作者会看,会改,谢谢大家。
其他 连载 36万字
从抽到超级制造机开始

从抽到超级制造机开始

枫飞
外星科技系统帮助夏国崛起。三老者重出江湖,陷入阴谋之中......。无女主,无后宫。力求逻辑严谨。 新作品出炉,欢迎大家前往番茄小说阅读我的作品,希望大家能够喜欢,你们的关注是我写作的动力,我会努力讲好每个故事!
其他 连载 85万字